Las familias españolas son menos ricas y la culpa la tienen la disminución de los precios de sus viviendas. España era un país millonario gracias al nivel que habían alcanzado sus pisos en 2009, pero la reducción de la valoración de estos activos ha provocado que en 2010 la riqueza de los hogares españoles vuelva a situarse al nivel del resto de los países de su entorno. Hay países que ahorran en ladrillo, como España, y otros en productos financiero, como Japón, donde ya vivieron su particular pinchazo de la burbuja inmobiliaria hace diez años y desde entonces no se han repuesto.
El alto nivel que alcanzaron las viviendas en España en el periodo 2000-2009 hizo que a riqueza familiar subiera como la espuma y que alcanzara a otros países teóricamente más ricos de su entorno como Francia e Italia. Tres años después el comienzo de la crisis, la caída de los mismos precios ha supuesto que las familias españolas vuelvan a su nivel anterior, más modesto, en el contexto mundial, según el informe del Servicios de Estudios del BBVA.
El objetivo de este observatorio es capturar la evolución de la riqueza de los hogares en los países desarrollados durante los últimos años, con atención especial al último periodo de crisis tras el estallido de la burbuja inmobiliaria. Y sus efectos en Europa.
Las familias españolas son menos ricas ahora A pesar de que España se presente como el país desarrollado donde los hogares tenían un mayor nivel de riqueza en 2009, la reducción de la valoración de los activos tanto financieros como especialmente no
financieros provoca que en 2010 las familias españolas acerquen su nivel de riqueza
a la del resto de países desarrollados.
Hay países que ahorran en ladrillo, y otros en productos financieros La proporción de activos financieros y no financieros es muy dispar entre países. Que unos países acumulen más riqueza financiera que otros depende de factores como la preferencia por
la vivienda en propiedad frente al alquiler, las expectativas sobre el crecimiento del precio de la vivienda o el desarrollo financiero del país.
En la crisis han sufrido más los que ahorraron en ladrillo La estructura de la riqueza a comienzos de la crisis fue determinante en el comportamiento creciente o decreciente de la misma: los países con una proporción de activos no financieros mayor sufrieron una disminución más aguda de su riqueza que los países que destinaban una parte mayor
de su renta a la adquisición de activos financieros.
Los cambios en riqueza suelen venir de los precios de los activos no financieros Desde el inicio de la crisis las variaciones de la riqueza no financiera explican más de la mitad de los movimientos en la riqueza neta de los hogares en todos los países desarrollados
excepto en Japón, donde es la riqueza financiera la que dirige los cambios. En los casos de Reino Unido, Italia, Francia y España los movimientos de la riqueza neta se ven
explicados en más de un 70% por los cambios en la riqueza no financiera. En concreto,
el mayor factor sobre la riqueza es el precio de la vivienda La evolución de los precios de la vivienda es clave en el comportamiento de la riqueza no financiera de los hogares. De esta forma, los países que han sufrido un deterioro mayor de su mercado inmobiliario son los que han disminuido la riqueza de sus hogares en mayor proporción.
La crisis ha beneficiado al activo seguro, los depósitos
En un entorno de aversión al riesgo, los depósitos se presentan como la alternativa segura de inversión. Así, durante los últimos años la proporción de este tipo de activos sobre el total de la riqueza financiera de los hogares ha aumentado para todos los hogares de los países desarrollados, y se prevé que esta tendencia continúe durante los próximos trimestres.
Los autores del estudio advierten que el informe de la riqueza de los hogares puede ampliarse a través de diferentes líneas de trabajo. En primer lugar, el efecto de las variaciones de la riqueza financiera y no financiera sobre la propensión marginal al consumo son diferentes, por lo que el impacto de la crisis sobre las distintas riquezas podría tener un mayor o menor efecto en las economías. También sería interesante
estudiar los retrasos en el ajuste del precio de la vivienda para alguno de los países estudiados.
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